新手入門課 (4) :【穩定幣是什麼】

在 Crypto 世界裡，比特幣一日漲跌 10% 不罕見，以太坊單日波動超 20% 也常見。但有一類資產始終「穩如泰山」，價格幾乎固定在 1 美元左右 —— 這就是穩定幣。若把 Crypto 世界比作波動的「國際市場」，穩定幣就像香港的「港幣」：既與美元掛鉤保穩定，又能自由流通，是連接波動資產與現實世界的「橋樑」。香港 Web3 新手搞懂穩定幣，不僅能理解市場運轉邏輯，更是避開波動風險的關鍵～

一、穩定幣的本質：「Crypto 世界的定價錨」，1:1 跟隨法幣 🎯

穩定幣的核心是「與法定貨幣（如美元）固定掛鉤」，無論市場波動，價值都緊跟掛鉤貨幣 —— 就像港幣與美元實行聯繫匯率（1 美元≈7.8 港幣），穩定幣實現「1 穩定幣 ≈ 1 美元」。這種「穩定性 + 流通性」，讓它成為 Crypto 市場的「基礎貨幣」。

1. 價值錨定：避免「數位泡沫」，緊跟現實價值 🔗

• 對比原生幣：BTC、ETH 沒實體資產支撐，價格靠供需與預期，易投機波動

• 穩定幣優勢：直接綁定法定貨幣，香港用戶持 1 枚 USDT，就相當於持 1 美元「數位憑證」，不會因市場恐慌貶值或升值

• 案例：2022 年 Crypto 崩盤，BTC 從 6 萬美元跌至 1.5 萬美元（跌幅超 75%），但 USDT 始終在 0.98-1.02 美元波動，是「避風港」，類似香港市民經濟波動時持港幣 / 美元保值

2. 流通屬性：兼容區塊鏈，實現「快速跨境轉移」 ⚡

• 傳統銀行痛點：香港用戶轉 1000 美元到美國，需 3-5 工作日，手續費高昂

• 穩定幣優勢：基於區塊鏈轉帳，10-30 分鐘到帳，手續費僅幾美元，比香港銀行跨境轉帳更便捷划算

• 市場地位：全球 Crypto 每日交易量超 60% 靠穩定幣完成，香港交易平台幾乎都以穩定幣為核心交易對

  
  

二、穩定幣的核心類型：從「背書方式」看風險差異 ⚖️

穩定幣雖都錨定美元，但底層邏輯差很大，主要分「法幣質押型」和「演算法調節型」，香港用戶需按風險承受能力選擇：

1. 法幣質押型穩定幣：「現金 / 資產做背書」，低風險主流 🛡️

• 核心邏輯：1 枚穩定幣對應 1 美元實體資產，發行方每發 1 枚，就存 1 美元現金 / 短期國債到銀行 / 託管機構，市場占比超 90%，常用 USDT、USDC 屬此類

• 核心運作特點：

  • 資產有「兜底」：持 100 USDC，背後是發行方 Circle 銀行帳戶的 100 美元現金 / 國債

  • 透明化驗證：正規發行方定期公佈「儲備報告」，第三方機構審計（如 USDC 每月公開報告，證明儲備與發行量匹配；USDT 近年也披露儲備）

  • 可贖回法幣：符合條件的香港用戶，可申請將穩定幣換成美元轉入香港銀行帳戶（需遵守外匯規定）

• 主要風險：僅來自「發行方信用」—— 若挪用儲備資產或無法兌現，可能引發波動，但總體最安全，適合新手入金、交易結算

2. 演算法調節型穩定幣：「靠規則自動控價」，高風險技術嘗試 ⚠️

• 核心邏輯：不依賴實體資產，靠「智能合約 + 經濟模型」調節供需 —— 價高於 1 美元就多印幣，低於 1 美元就毀幣，去中心化程度高但風險大，香港用戶需謹慎

• 按「是否有加密資產抵押」細分 3 類：
  

  • 有抵押演算法穩定幣（以 DAI 為例）：「加密資產當安全墊」，風險可控 🛡️

    • 運作邏輯：
      鑄 DAI 需質押 ETH、BTC 等，且質押額超發行額（如質押 150 美元 ETH 鑄 100 美元 DAI）；ETH 價跌導致質押率不足，智能合約自動拍賣 ETH 填缺口，保 DAI 穩 1 美元

    • 適用場景：香港 DeFi 用戶用它抵押借貸 —— 質押 ETH 鑄 DAI 後，用 DAI 投資或挖礦，不賣 ETH 也能盤活資產

    • 風險點：怕「極端行情」——ETH 短時間暴跌 30% 以上，智能合約來不及拍賣，可能短暫脫錨，但歷史極少
      

  • 無抵押演算法穩定幣（以 UST 為例 - 已崩盤）：「全靠市場信心」，風險極高 💥

    • 運作邏輯：
      靠「雙幣模型」—— 發 UST 同時發波動幣 LUNA；UST 低於 1 美元，用戶可 1:1 用 UST 贖 LUNA 賣差價；高於 1 美元，買 LUNA 1:1 鑄 UST 增供應

    • 歷史教訓：2022 年 LUNA 崩盤，没人願用 UST 換 LUNA，UST 從 1 美元跌至幾乎歸零，大量香港投資者虧損，現已退出主流
      

  • 合成型抵押穩定幣（以 Ethena USDe 為例）：「現貨 + 衍生品對沖」，收益與風險並存 📈📉

    • 運作邏輯：
      無需超額質押，按 1:1 注 USDT、ETH 等就能鑄 USDe；核心靠「對沖」穩價 —— 質押 100 美元 ETH 後，同步在衍生品市場做空 100 美元 ETH，盈虧抵消保價值錨 1 美元；持有還能賺年化 7%-25% 收益

    • 風險點：依賴「衍生品市場流動性」——ETH 閃崩或衍生品平台宕機，對沖跟不上就可能脫錨；收益背後有策略風險，非穩賺，適合有經驗用戶，新手不建議

  
  
  

三、香港新手為什麼用穩定幣入門？避開 3 大核心風險 🛡️

直接投資 BTC、ETH 易因波動虧損，穩定幣像「Crypto 世界的訓練輪」，幫新手在低風險環境熟悉市場：

1. 降低「入場虧損」風險：避免「買在高點」 📉

• 資金暫存：新手先將港元透過香港持牌交易所兌 USDT，資金價值穩定，不懼市場波動；後續研究清楚再換 BTC、ETH，避免倉促入場虧損

• 鎖定收益：持有 BTC、ETH 賺錢後，轉部分成穩定幣鎖利潤（如 BTC 從 2 萬漲到 3 萬，賣一半成 USDT），即使後續 BTC 跌，已鎖資金不受影響，類似股市「止盈」
  

2. 降低「交易複雜度」風險：簡化「跨幣兌換」 🔄

• 簡化流程：買小市值代幣不用先買 BTC 再轉換，直接用 USDT 交易，流程簡單、手續費低，像香港超市用港幣直接購物

• 避免損失：多層轉換（港元→BTC→ETH→小代幣）每步都有手續費和匯率損失，用穩定幣做中介，大幅減少轉換次數，節省成本

3. 降低「跨境轉移」風險：實現「安全快速到賬」 🌍

• 無地域限制：對方有穩定幣錢包地址，香港用戶就能直接轉，無需銀行審核、不受外匯管制（需符合當地法律）

• 低成本快速：手續費僅幾美元，最快幾分鐘到帳，遠比香港銀行跨境轉帳（手續費幾十到幾百港元、3-5 天到帳）划算高效，適合小額跨境流動

四、新手必看！4 個常見問題（FAQ） ❓

Q1：香港用戶如何安全獲取穩定幣？ 🔐

• 建議：透過香港持牌交易所（如富途、HashKey、OSL）購買 —— 先存港元到交易所港元帳戶，再用港元買 USDT、USDC

• 避坑：避免非合規平台或私人交易，防止詐騙或收到「黑錢」導致資產凍結

Q2：DAI 是有抵押演算法穩定幣，香港新手能用嗎？ 🤔

• 結論：風險低於無抵押型，但需注意

• 提醒：DAI 穩定靠 ETH 等質押資產價格，ETH 短期大跌可能引發脫鉤；新手用前先了解質押機制，不要全資投入，可小額體驗

Q3：穩定幣的「儲備報告」怎麼看？哪些信息重要？ 📑

• 儲備資產構成：優選「現金及現金等價物」（活期存款、短期國債）佔比高的（如 USDC 現金佔比超 80%），避開高風險資產多的

• 第三方審計：確認報告由知名機構（如四大會計師事務所）出具，保證數據真實

Q4：香港新手用穩定幣入門，有哪些注意事項？ 📌

• ① 優先選法幣質押型（USDT、USDC），避開無抵押演算法穩定幣

• ② 穩定幣存自己掌控私鑰的錢包（如 MetaMask），避免長存交易所，降低平台風險

• ③ 交易時確認「鏈類型」匹配（如 ERC-20 鏈 USDT 只能轉到 ERC-20 鏈錢包），避免因鏈錯丟失資產

新手總結：3 個關鍵點記住就夠了 📌

1. 穩定幣是 Crypto 世界的「港幣」，核心靠「與美元掛鉤」實現價格穩定，兼具流通性

2. 主要分「法幣質押型」（低風險，適合新手）和「演算法調節型」（高風險，需謹慎）

3. 新手用穩定幣入門，可避開入場虧損、交易複雜、跨境轉移 3 大風險，優先選 USDT、USDC 並注意資產安全