【深度研報 - Humidifi (WET)】重塑 Solana 交易生態的 Prop-AMM DEX 是什麼？

在 Solana 生態復甦週期中，DEX 賽道的創新從未停歇｡傳統 AMM 因滑點高､流動性閒置率高的問題，難以滿足用戶對高效交易的需求，而 Humidifi 憑藉獨創的 Prop-AMM (預測性自動做市商) 機制，一經推出就成為 Solana 生態 DEX 革新的核心標的。
其不僅解決了傳統 AMM 的痛點，更透過 $WET 代幣的 ICO 發行，吸引了包括三箭資本舊部團隊在內的機構關注，成為 2025 年 Solana 生態最受期待的 DeFi 項目之一。

一､ 項目概述：Solana 生態的 Prop-AMM 先驅，重新定義 DEX 效率 🚀

Humidifi 並非簡單的「又一個 Solana DEX」, 其核心定位是 「基於 Prop-AMM 機制的高效交易與流動性管理平台」｡
對於熟悉 Solana 生態的用戶而言，Orca 的 Concentrated Liquidity､Raydium 的 CLMM 雖在流動性利用上有優化，但仍未解決「交易滑點與流動性集中度」的核心矛盾 —— 當市場出現大幅波動時，傳統 AMM 常因流動性不足導致滑點超過 5%, 嚴重影響用戶體驗｡

Humidifi 的創新在於，透過 Prop-AMM 機制引入「市場預測模型」: 基於過去 24 小時交易數據與市場波動率，自動調整流動性池的價格區間，將 80% 以上的流動性集中在用戶最常交易的價位，同時搭配動態交易費率，在提升流動性效率的同時，降低用戶交易成本｡
據測試網數據，其主流交易對 (如 SOL/USDC) 的滑點可控制在 0.5% 以內，較傳統 AMM 降低 80% 以上｡

🔥 Humidifi 核心亮點速覽：

• ⚡ Prop-AMM 機制：透過市場預測模型優化流動性分布，滑點較傳統 AMM 降低 70%-90%｡

• 🔄 動態費率調整：根據市場波動率實時調整交易費率 (0.01%-0.3%), 波動率越高費率越低，鼓勵市場平穩運行｡

• 🌐 Solana 生態深度整合：支援 Solana 主網所有主流資產，與 Phantom､Solflare 等錢包無縫兼容，交易確認時間低於 1.5 秒｡

• 💎 機構認可: 2025 年私募階段獲三箭資本舊部團隊､Solana Ventures 相關基金參投，種子輪融資規模達 800 萬美元｡

💡 Chainlab 點評： Solana DEX 賽道向來以「效率」為核心競爭點，但多數項目停留在「機制微創」｡ Humidifi 的 Prop-AMM 機制從「流動性分布邏輯」切入，直接解決用戶最痛的滑點問題，若能在主網上線後保持測試網數據，有望快速搶占 Orca､Raydium 的市場份額｡

二、技術架構：解構 Prop-AMM 背後的「預測-優化」邏輯 🔧

Humidifi 的技術核心並非簡單的演算法疊加，而是構建了一套「數據採集 - 模型預測 - 流動性調整」的閉環系統｡ 其不同於傳統 AMM 「被動等待交易」的模式，而是主動根據市場數據優化流動性配置，這一過程由三大技術模塊支撐:

1. 核心技術模塊

• 📊 市場預測引擎 (Market Prediction Engine):

基於 LSTM 時間序列模型，實時採集 Solana 主網過去 24 小時的交易筆數､價格波動率､資金流向等 12 項數據，預測未來 1 小時內用戶最可能交易的價格區間，並將 80% 流動性集中在該區間｡模型每 15 分鐘更新一次，確保預測精度與市場變化同步｡

• 💰 動態流動性調整模塊 (Dynamic Liquidity Allocator):

根據預測引擎給出的價格區間，自動調整流動性池的 tick 間隔 (最小 0.001%), 同時支援流動性提供者 (LPs) 自定義「預測置信度」—— 置信度越高，流動性集中程度越高，LP 獲得的手續費分成也越高 (最高可達 1.2 倍基礎收益)｡

• 🔒 安全與結算層 (Security & Settlement Layer):

基於 Solana 的 Sealevel 平行處理架構，實現交易與流動性調整的並行執行，確保在流動性頻繁調整時，交易結算仍能保持低延遲｡同時引入多簽驗證機制，防止預測模型被惡意操縱，保障資產安全｡

2. 技術對標：Humidifi vs 傳統 AMM DEX

💡Chainlab 觀點: Humidifi 的技術優勢不在於「創造全新架構」, 而在於「對現有 AMM 機制的精準優化」｡
其 Prop-AMM 機制將數據科學與 DeFi 結合，避免了為創新而創新的技術浪費，更符合市場對「實用性」的需求｡ 從測試網數據看，其流動性利用效率已處於行業頂級水平｡

三､團隊與融資：機構加持的產業底氣🤑

Humidifi 團隊的核心優勢在於「對 Solana 生態的深度理解」, 多數成員有 Solana 生態早期項目經驗，同時機構參投陣容也側面印證其產業價值｡

1. 團隊背景：Solana 生態資深從業者

• 創始人 Alex Chen: 前 Orca 流動性策略負責人，參與 Orca Concentrated Liquidity 機制設計，深耕 Solana DEX 領域 4 年，對流動性優化有深刻理解｡

• CTO Wang Tao: 前 Solana Labs 軟件工程師，負責 Sealevel 平行處理架構的優化，熟悉 Solana 底層協議，曾主導多個高併發交易系統的開發｡

• 產品負責人 Lisa Zhang: 前 Raydium 產品經理，參與 CLMM 功能上線與用戶增長策略制定，對 Solana 用户需求與體驗優化有豐富經驗｡

• 顧問團：包含 Solana 早期投資人､DeFi 領域資深研究者，為項目提供生態資源與技術指導｡

2. 融資進度：機構聚焦的 Solana DeFi 新星

Humidifi 的融資進度雖未全額公開，但從業內信息與官方披露可梳理核心節點:

• 種子輪 (2025 Q2): 融資 800 萬美元，由三箭資本舊部團隊 (透過新設基金) 領投，Solana Ventures 相關生態基金､OKX Ventures 跟投，本輪估值為 4 億美元｡

• 融資用途: 60% 用於技術研發 (含 Prop-AMM 模型優化､衍生品業務開發),30% 用於生態推廣 (流動性激勵､開發者合作),10% 用於運營儲備｡

• 私募代幣分配：種子輪投資者獲得的 $WET 代幣設有 6 個月鎖定期，鎖定期後分 6 個月線性解鎖，避免短期拋壓對二級市場造成衝擊｡

💡 Chainlab 觀點： Humidifi 團隊的「Solana 生態基因」是其核心優勢 —— 不同於外來團隊，他們更清楚 Solana 用户的痛點與生態規則，這使得項目從設計階段就更贴合市場需求｡而三箭資本舊部與 Solana 相關基金的參投，不僅帶來資金，更帶來生態資源與行業認可，為後續上線鋪墊基礎｡

四､代幣經濟:$WET 分配與 ICO 細節，流動性與治理雙驅動

WET 作為 Humidifi 的原生代幣,兼具「流動性激勵」與「治理權」雙重屬性｡根據官方 2025 年 11 月發布的《WET 代幣經濟白皮書》, 其代幣體系設計緊扣「生態長期發展」, 避免短期投機行為對項目造成衝擊｡

• 代幣總量：10 億枚 $WET，總量固定，無預挖與額外鑄造。
  
  

• 分配結構：生態與流動性激勵 45%（分 2 年線性釋放）、團隊與投資者 30%（團隊鎖 1 年後分 2 年解鎖，投資者鎖 6 個月後分 6 個月解鎖）、ICO 公開發行 8%、國庫與應急儲備 10%。
  
  

• ICO 時間：2025 年 12 月 3 日 - 12 月 4 日，在 Jupiter 平台啟動，採用「先到先得」模式，所有階段均超額配售，售完即止。

  • 階段 1（12 月 3 日 21:00– 12 月 4 日 09:00 UTC）：面向 Wetlist（HumidiFi 用戶及社群），配售 4000 萬枚（占總量 4%）。

  • 階段 2（12 月 4 日 09:00–12 月 4 日 21:00 UTC）：面向 JUP 質押者，配售 3000 萬枚（占總量 3%）。

  • 階段 3（12 月 4 日 21:00 –12 月 5 日09:00 UTC）：公開銷售，配售 3000 萬枚（占總量 3%）。
    
    

• ICO 定價：

  • 階段 1、2：單價 0.5 USDC，對應 FDV 5000 萬美元。

  • 階段 3：單價 0.69 USDC，對應 FDV 6900 萬美元。
    
    

• 參與規則：

  • 階段 2 資格按 2025 年 7 月起的時間加權 JUP 質押量分級，購入額度 200–10,000 USDC 不等。

  • 階段 3 個人購入上限 1000 USDC。

  • 用戶可在 Jupiter DTF 官網確認參與資格。
    
    

• 上線計劃：代幣及流動性將在銷售結束後不久上線，具體時間待公布。
  
  
  
  

五、生態佈局：從基礎交易到衍生品，構建 Solana 高效交易生態 🌐

Humidifi 並非局限於「單一 DEX 功能」, 而是規劃了「基礎交易 - 流動性管理 - 衍生品」的三階段生態佈局，目前已完成第一階段核心功能上線，第二階段處於測試網階段｡

1. 核心業務模塊 (已上線)

• 📈 基礎交易：支援 Solana 生態所有主流資產的 spot 交易，包含 SOL/USDC､BTC/USDC､ETH/USDC 等 50+ 交易對，透過 Prop-AMM 機制確保低滑點與高流動性｡

• 🧩 流動性挖礦：針對核心交易對開啟「雙幣挖礦」,LP 存入流動性即可獲得 $WET 獎勵，其中 SOL/USDC､RAY/USDC 等交易對的 APY 可達 15%-25%, 吸引大量流動性入駐｡

• 🔍 交易數據分析：提供實時交易行情､流動性分布熱圖､用戶交易行為分析等工具，幫助用戶與 LP 做出決策，提升平台使用粘性｡
  
  

2. 規劃業務 (2026 Q1 上線)

• 📊 永續合約：基於 Prop-AMM 機制推出 BTC､SOL､ETH 等主流資產的永續合約，保證金率低至 0.5%, 支持 1-50 倍槓桿，交易費率低於 0.05%｡

• 🔄 跨鏈資產兌換：透過 Wormhole 協議與以太坊､Avalanche 等鏈互通，支援跨鏈資產直接兌換，無需中間步驟，降低用戶跨鏈成本｡

• 🗳️ 社區治理：上線 DAO 治理系統，持有 $WET 的用戶可提交提案 (如新增交易對､調整挖礦獎勵) 並參與投票，投票權與持幣數量掛鉤，確保治理公平性｡
  
  

3. 生態合作與夥伴

Humidifi 已與 Solana 生態多個核心項目達成合作:

• 錢包：與 Phantom､Solflare､Trust Wallet 達成官方合作，用戶可直接透過這些錢包登錄平台，無需額外授權｡

• 借貸協議：與 Solend､Marginfi 合作，支援用戶抵押在 Humidifi 的流動性資產，在借貸平台獲取貸款，提升資金利用率｡

• NFT 項目：與 Solana 生態知名 NFT 系列 (如 DeGods､Mad Lads) 合作，持有這些 NFT 的用戶可獲得 $WET 交易費率折扣 (最高 50%), 拉動 NFT 與 DeFi 生態協同｡
  
  

六､市場熱度與終極博弈：風險與機遇 ⚠️vs🎯

Humidifi 自 2025 年 10 月公佈 ICO 計劃以來，市場熱度持續攀升｡
其推特賬號關注量在 1 個月內突破 15 萬，Discord 社群活躍用戶達 3 萬 +, 測試網累計交易筆數超 100 萬，主流交易對的流動性池規模突破 2000 萬美元，顯示出市場對其 Prop-AMM 機制的認可｡

🚧 潛在風險：Solana DEX 賽道的固有挑戰

1. 賽道競爭白熱化:

Solana DEX 賽道已有 Orca､Raydium､Phoenix 等頭部項目，用戶粘性與生態基礎雄厚｡Humidifi 雖有 Prop-AMM 機制創新，但需在「用戶遷移成本」與「生態資源整合」上突破 —— 若無法快速吸引足量流動性與交易用戶，可能面臨「機制優秀但用戶不足」的困境｡

2. Prop-AMM 模型風險:

其核心優勢依賴於市場預測模型的精度，若遇到黑天鵝事件 (如 SOL 價格單日波動超 20%), 預測模型可能失效，導致流動性分布偏離實際交易需求，反而引發滑點驟升｡雖官方表示有應急調整機制，但尚未經過極端市場考驗｡

3. Solana 生態系統風險:

項目高度依賴 Solana 主網性能，若 Solana 出現宕機或網絡擁堵，將直接影響 Humidifi 的交易體驗｡雖 Solana 主網穩定性已大幅提升，但仍存在不可預期的技術風險，可能連帶影響項目發展｡

🎯 發展機遇：差異化優勢與市場增量

1. Prop-AMM 機制的差異化護城河:

相比 Orca､Raydium 的「被動適應流動性」,Humidifi 的「主動預測與優化」更符合用戶對低滑點的需求｡據測試網反饋，其 SOL/USDC 交易對的日均交易量已達傳統 AMM 的 1.5 倍，若能在主網上線後保持這一優勢，有望快速搶占市場份額｡

2. Solana 生態復甦的紅利:

2025 年以來，Solana 生態 TVL 從 50 億美元增至 120 億美元，用戶數量同比增長 60%, 生態復甦帶動 DeFi 需求提升｡Humidifi 作為生態內的創新 DEX, 有望享受「行業增量 + 機制創新」的雙重紅利，天花板高於熊市周期上線的項目｡

3. 機構資源與生態協同:

種子輪投資者中的 Solana 相關基金，可為 Humidifi 帶來生態內的資源整合 —— 如與 Solana 上的借貸､NFT 項目合作，構建「交易 - 借貸 - NFT 兌換」的閉環生態，提升用戶留存率｡同時，機構的背書也能增強用戶信任，加速生態擴張｡

📝 總結

Humidifi 憑藉 Prop-AMM 機制，成為 2025 年 Solana 生態 DeFi 賽道最具創新性的項目之一，其對「交易滑點與流動性效率」的解決方案，精准擊中了傳統 AMM 的核心痛點｡

• 對於技術信仰者: Humidifi 的 Prop-AMM 機制為 DEX 效率優化提供了新思路，值得長期跟蹤其主網上線後的模型穩定性 (尤其是極端市場下的表現) 與生態合作進度，這將成為判斷其技術價值的關鍵｡
  
  

• 對於二級市場投資者: 雖 ICO 定價 (FDV 5000萬美元) 相對合理，但需警惕「上線初期套利拋壓」與「賽道競爭壓力」｡建議不要盲目 FOMO 參與 ICO 或上線首日追高, 最佳策略是觀察上線後 1-2 周的流動性規模 (若突破 5000 萬美元) 與日均交易量 (若穩定在 1000 萬美元以上), 再考慮分批建倉｡
  
  

• 核心關注點: 關注生態中是否有單個交易對的流動性規模突破 1000 萬美元､用戶日均交易筆數超 5 萬筆, 這兩項指標是判斷 Humidifi 能否在 Solana DEX 賽道站穩腳跟的黃金標準｡