🇺🇸【懶人包】美國政府關門 43 天終落幕！

在 11 月 12 日，美國眾議院以 222 票贊成、209 票反對 通過臨時撥款案，總統川普隨即簽署生效。這場歷時超過 43 天、刷新美國歷史紀錄的政府停擺正式落幕，聯邦政府重新「開門」。

一、什麼是「政府關門」？

1. 為什麼會發生？

• 有錢才能辦事： 根據美國憲法，聯邦政府花的每一分錢都必須經過國會批准。

• 預算死線： 美國政府的財政年度從每年的 10 月 1 日 開始。如果在這一台天之前，國會沒有通過新的年度預算案，也沒有通過「持續決議（Continuing Resolution, CR）」來沿用去年的支出標準，政府就會因為**「法律上沒權限花錢」**而被迫停止運作。

2. 關門就是倒閉嗎？

• 不是倒閉，是暫停營業： 政府關門並不代表國家運作完全停止。

• 必要 vs. 非必要：

  • 必要人員（Essential）： 涉及國家安全與公共安全的部門（如軍隊、邊境保護、航空管制、執法單位）必須照常上班，但在關門期間通常領不到薪水（欠薪）。

  • 非必要人員（Non-essential）： 如國家公園管理員、博物館員工、行政文書人員、以及部分監管機構（如證券交易委員會 SEC 的非緊急人員）則被迫放無薪假，禁止進辦公室工作。

二、為什麼這次關門這麼嚴重？

1. 打破歷史紀錄：只有川普能超越川普

• 常態 vs. 異常： 政府關門在美國歷史上發生過 20 次以上（如雷根時期曾八度停擺），但通常幾天內就會解決。

• 前任紀錄： 柯林頓時期曾關門 21 天；川普第一任期因邊境圍牆爭議關門 35 天。

• 本次紀錄： 這次停擺 超過 40 天，正式刷新歷史紀錄，造成的經濟損失與行政混亂堪稱史上之最。

2. 停擺原因：兩黨的極限拉扯

• 政治僵局： 儘管共和黨掌控國會，但在參議院未達 60 票通過門檻。加上川普態度強硬，雙方對預算分配理念不合，導致談判陷入長期僵局。

3. 經濟與社會衝擊

• GDP 損失： 高盛估算，每關門一週 GDP 增速減 0.2%。此次停擺恐造成 70 億至 140 億美元 的經濟損失。

• 數據失明（Data Blindness）： 負責公佈 CPI、非農就業數據的勞工統計局停擺。聯準會（Fed）主席鮑爾形容決策如同「霧中開車」，缺乏關鍵數據指引，增加政策風險。

• 公務員生計： 約四成聯邦雇員被迫休假；核心人員被迫無薪工作，生計大受影響。

三、🔥 關鍵重點：政府重新開門對後市有什麼影響？

1. 什麼是 TGA（國庫總帳戶）？

• 定義： Treasury General Account，簡單說就是美國財政部開在聯準會（Fed）的「支票存款帳戶」。

• 運作原理： 它是市場流動性的反向指標。

  • 政府收稅（錢從市場流進 TGA）👉 市場資金變少（緊縮）。

  • 政府花錢（錢從 TGA 流入市場）👉 市場資金變多（寬鬆）。

2. 關門期間發生了什麼事？（只進不出）

• 收入照舊： 企業與個人的稅收、發債收入持續匯入 TGA。

• 支出暫停： 因政府關門，公務員薪水沒發、採購暫停、社福支出卡住。

• 結果： 錢一直進來卻花不出去，導致 TGA 帳戶餘額飆升至約 1 兆美元。

3. 1500 億美元資金釋放

市場關注的不是總額，而是**「超出目標的滯留資金」**：

• 正常水位： 財政部的目標餘額通常維持在 8,500 億美元左右，這樣既能應付支出，又不會過度抽取市場資金。

• 當前水位： 因關門導致餘額累積至 1 兆美元。

• 流動性鎖死： $10,000 億（當前）- $8,500 億（目標）= $1,500 億美元。

• 解讀： 這意味著有 1,500 億美元 本該在市場上流通的現金，因為政府關門被強行「鎖」在了聯準會的帳戶裡。這段期間，市場就像經歷了一次小型的「被動升息」，資金面變得緊俏，導致短期融資利率飆升，壓抑了風險資產的表現。

4. 重新開門後的市場預測：資金回流

隨著法案通過，財政部將開始「報復性支出」（補發薪資、支付帳單），目的是將 TGA 餘額降回 8,500 億的正常水位。

• 機制： 這 1,500 億美元 的超額資金將快速流回商業銀行體系。

• 效應： 等同於向市場重新注入流動性。

• 受益資產： 歷史經驗顯示，流動性回補有利於加密貨幣與小型股等高風險資產，市場可能迎來一波因資金釋放而驅動的反彈行情。

總結：

美國政府重新開門不只讓公務員領到薪水，更關鍵的是打開了 TGA 的水龍頭，將滯留的 1,500 億美元 活水釋放回金融市場，投資人應密切留意這波資金回流帶來的行情機會。